Sekilas, industri endoskopi fleksibel mungkin tampak seperti bisnis biasa: gastroskop, kolonoskop, bronkoskop, forsep biopsi, klip hemostatik, jerat, dan kolangoskop sekali pakai…
Namun, analisis perbandingan laporan tahunan 2025 dan laporan interim kuartal pertama 2026 dari Micro-Tech dan Sonoscape mengungkapkan tren yang berbeda:
Sektor endoskopi fleksibel Tiongkok telah melampaui narasi "substitusi impor." Sebaliknya, sektor ini telah memasuki fase baru persaingan komprehensif yang mencakup peralatan, bahan habis pakai, teknologi, aplikasi klinis, pelatihan, layanan purna jual, dan ekosistem yang lebih luas.
Catatan Editor:
Seiring pergeseran persaingan di industri endoskopi fleksibel dari "substitusi produk" ke "ekosistem klinis lengkap," peran aksesori endoskopi pun berevolusi. Aksesori tersebut bukan lagi sekadar alat pendukung, tetapi komponen penting dari platform terapeutik.
ZRHmed, produsen aksesoris endoskopi, memasokBersertifikasi MDR CEProduk-produk termasuk klip hemostatik, jerat polipektomi, jarum suntik, forsep biopsi yang mendukung keduanya.GIDanProsedur endourologidengan kualitas yang andal.
Micro-Tech mewakili arah pengembangan perlengkapan endoskopi dan endoskop sekali pakai.
Sonoscape mewakili perkembangan peralatan endoskopi fleksibel domestik dan platform endoskopi pintar.
Seseorang memecahkan masalah “bagaimana cara mengobati”;
Alamat lainnya membahas “cara memvisualisasikan”.
Seseorang akan mempelajari lebih dalam sisi pengobatannya;
Yang lainnya membangun kekuatan di sisi peralatan.
Pada intinya, kedua perusahaan ini adalah dua jendela terbaik untuk mengamati industri endoskopi fleksibel di Tiongkok.
I. Mari Kita Lihat Datanya: Pertumbuhan Terkonfirmasi untuk Tahun 2025, Tekanan Muncul di Kuartal Pertama 2026
Saat menganalisis industri, kita tidak bisa hanya membicarakan tren; kita harus melihat laporan keuangan terlebih dahulu.
1. Mikro-Teknologi: Pendapatan Terus Tumbuh, Keuntungan Tertekan dalam Jangka Pendek
Untuk tahun penuh 2025, Micro-Tech (Nanowei Medical) mencapai pendapatan operasional sekitar 3,184 miliar yuan, meningkat 15,55% dibandingkan tahun sebelumnya. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sekitar 570 juta yuan, naik 3,09% dibandingkan tahun sebelumnya. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham setelah dikurangi keuntungan dan kerugian non-berulang sekitar 552 juta yuan, naik 1,44% dibandingkan tahun sebelumnya. Arus kas bersih dari aktivitas operasi mencapai sekitar 688 juta yuan, meningkat 12,22% dibandingkan tahun sebelumnya.
Namun, pada kuartal pertama tahun 2026, meskipun Micro-Tech mencapai pendapatan operasional sekitar 854 juta yuan (naik 22,12% dibandingkan tahun sebelumnya), laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sekitar 182 juta yuan, yang menunjukkan penurunan 8,24% dibandingkan tahun sebelumnya. Perlu dicatat, arus kas bersih dari aktivitas operasional sekitar -51 juta yuan.
Data Keuangan Utama Micro-Tech
Apa yang dapat kita pelajari dari angka-angka ini?
Pertama, pertumbuhan pendapatan Micro-Tech sangat solid. Secara khusus, tingkat pertumbuhan pendapatan pada kuartal pertama tahun 2026 mencapai 22,12%, yang bahkan lebih cepat daripada tingkat pertumbuhan setahun penuh pada tahun 2025.
Kedua, laba tidak tumbuh seiring dengan pendapatan; sebaliknya, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham justru menurun pada kuartal pertama tahun 2026. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan menghadapi tekanan di berbagai bidang seperti penjualan, penelitian dan pengembangan (R&D), ekspansi ke luar negeri, fluktuasi nilai tukar, dan penyesuaian bauran produk.
Ketiga, arus kas operasional sangat kuat pada tahun 2025, mencapai 688 juta yuan—lebih tinggi dari laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham—menunjukkan bahwa kualitas operasional Micro-Tech secara keseluruhan solid. Namun, fakta bahwa arus kas operasional menjadi negatif pada kuartal pertama tahun 2026 menjadi pengingat: selama fase ekspansi ini, kita perlu mengawasi dengan cermat persediaan, piutang, dan investasi pengeluaran.
Singkatnya dalam satu kalimat: bisnis Micro-Tech masih berkembang, tetapi telah beralih dari "periode pertumbuhan dividen yang tinggi" ke "periode pengujian kualitas pertumbuhan."
2. Sonoscape Medical: Pertumbuhan Pendapatan Kembali Melanjut, Volatilitas Laba Menjadi Lebih Menonjol
Pada tahun 2025, Sonoscape Medical mencapai pendapatan operasional sekitar 2,309 miliar yuan (23,09 ratus juta), meningkat 14,65% dibandingkan tahun sebelumnya. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sekitar 197 juta yuan, naik sekitar 38%, sementara laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham setelah dikurangi keuntungan dan kerugian yang tidak berulang mencapai 180 juta yuan, melonjak sekitar 63%.
Namun, arus kas bersih dari aktivitas operasi tercatat sekitar -48 juta yuan, menandai penurunan signifikan dibandingkan tahun 2024.
Pada kuartal pertama tahun 2026, Sonoscape Medical mencatat pendapatan operasional sekitar 430 juta yuan, pertumbuhan tahunan sebesar 8,34%. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sekitar -11,61 juta yuan, berubah dari laba menjadi rugi. Arus kas bersih dari aktivitas operasi berada di sekitar -13,98 juta yuan.
Data Keuangan Utama Sonoscape Medical
Sonoscape Medical: Dua Karakteristik Utama
Pertama, baik pendapatan maupun laba kembali tumbuh pada tahun 2025. Hal ini menunjukkan bahwa pemulihan dalam tender dan pengadaan peralatan medis, pertumbuhan bisnis endoskopi, dan promosi produk-produk kelas atas telah memberikan dukungan yang kuat bagi kinerja perusahaan.
Kedua, kerugian pada kuartal pertama tahun 2026 menyoroti bahwa produsen peralatan menghadapi fluktuasi triwulanan yang lebih nyata. Industri perangkat medis melibatkan siklus kompleks penawaran, instalasi, penerimaan, dan pengumpulan pembayaran, sehingga keuntungan triwulanan tidak dapat diekstrapolasi secara linier begitu saja.
Hal ini terutama berlaku untuk produk seperti sistem endoskopi fleksibel. Ini bukan kasus "jual hari ini, nilai baru diketahui besok." Di balik setiap penjualan terdapat proses komprehensif yang melibatkan instalasi, pelatihan, pengenalan klinis, layanan purna jual, dan pengembangan kebiasaan penggunaan para ahli.
Singkatnya dalam satu kalimat: Sonoscape Medical telah memantapkan posisinya sebagai pemimpin domestik dalam peralatan endoskopi fleksibel, tetapi untuk menembus pasar kelas atas membutuhkan investasi berkelanjutan, sehingga fluktuasi keuntungan jangka pendek merupakan fenomena yang wajar.
II. Dengan Menggabungkan Kedua Perusahaan, Logika Industri Menjadi Jelas
Micro-Tech dan Sonoscape bukanlah jenis perusahaan yang sama. Micro-Tech lebih merupakan perusahaan platform untuk perlengkapan terapi endoskopi, sedangkan Sonoscape lebih menyerupai perusahaan platform untuk peralatan endoskopi fleksibel domestik.
Namun, keduanya mengarah pada satu tren yang sama: masa depan industri endoskopi fleksibel bukan lagi tentang persaingan antar produk tunggal, melainkan persaingan berdasarkan solusi holistik yang berpusat pada pusat endoskopi.
Micro-Tech Medical: Logika Inti dari Terapi Endoskopi
Portofolio produk utama Micro-Tech terdiri dari tiga kategori utama:
Perangkat Diagnosis dan Pengobatan Endoskopi: Termasuk perangkat biopsi, hemostasis dan penutupan, EMR/ESD, dilatasi, ERCP, dan EUS/EBUS.
Peralatan dan Bahan Habis Pakai Ablasi Gelombang Mikro/RF.
Endoskop Sekali Pakai: Termasuk sistem pencitraan bilier-pankreas sekali pakai, kolangioskop sekali pakai, dan bronkoskop sekali pakai.
Dengan kata lain, Micro-Tech tidak hanya menjual barang habis pakai; mereka sedang membangun matriks produk yang berpusat pada skenario terapi endoskopi.
Sebagai contoh, semakin dalam sebuah pusat endoskopi pencernaan mempelajari prosedur, semakin besar pula permintaannya terhadap produk-produk Micro-Tech: forsep biopsi untuk biopsi, jerat untuk polipektomi, klip hemostatik untuk menghentikan pendarahan, perangkat ESD untuk pengobatan kanker stadium awal, perlengkapan ERCP untuk penyakit bilier-pankreas, jarum untuk EUS/EBUS, dan kolangioskop sekali pakai untuk visualisasi langsung saluran empedu.
Oleh karena itu, pertumbuhan Micro-Tech pada dasarnya berasal dari dua arah:
1. Peningkatan volume pemeriksaan endoskopi.
2. Peningkatan tingkat penetrasi terapi endoskopi.
Poin kedua inilah yang benar-benar penting. Hal ini karena pemeriksaan mendorong konsumsi barang habis pakai dasar, sedangkan terapi mendorong permintaan akan barang habis pakai yang bernilai tinggi dan kompleks.
Sonoscape Medical: Logika Inti dari Endoskop Fleksibel Domestik Kelas Atas
Sonoscape Medical mewakili terobosan di sisi peralatan.
Dalam laporan tahunannya tahun 2025, Sonoscape menyoroti bahwa mereka adalah salah satu perusahaan domestik paling awal yang mengembangkan dan menguasai teknologi inti dalam peralatan dan endoskop endoskopi medis. Mereka menempati peringkat ketiga di pasar endoskopi pencernaan domestik, hanya tertinggal dari Olympus dan Fujifilm, dengan pangsa pasar domestik mereka meningkat menjadi sekitar 14%.
Data ini sangat penting. Secara historis, pasar endoskop fleksibel domestik didominasi oleh merek impor—khususnya Olympus, Fujifilm, dan Pentax—yang memiliki kebiasaan penggunaan dan kepercayaan merek yang kuat di kalangan dokter.
Agar merek domestik dapat sukses, harga rendah saja tidak cukup. Hal-hal yang benar-benar dipedulikan oleh dokter meliputi:
Kejelasan gambar;
Kelancaran pemasangan;
Kemudahan manipulasi lingkup;
Stabilitas sistem pasokan air/udara;
Kemudahan penggunaan saluran biopsi;
Ketahanan cakupan;
Ketepatan waktu respons purna jual;
Kemampuan untuk mendukung skenario terapi yang kompleks.
Signifikansi Sonoscape terletak pada kenyataan bahwa perusahaan ini tidak hanya mengejar substitusi kelas bawah. Sebaliknya, Sonoscape bergerak maju menuju endoskop fleksibel kelas atas, jenis endoskop khusus, kontrol kualitas AI, platform 4K, dan solusi gabungan multi-endoskop.
III. Pergeseran Besar Pertama dalam Industri Endoskopi Fleksibel di Tiongkok: Dari “Alat Pemeriksaan” menjadi “Platform Terapi”
Dahulu, banyak rumah sakit memiliki pemahaman yang sederhana tentang endoskop fleksibel: gastroskop dan kolonoskop terutama digunakan untuk pemeriksaan. Namun saat ini, endoskopi fleksibel bukan lagi sekadar alat pemeriksaan; alat ini telah berkembang menjadi platform diagnostik dan terapeutik.
Saat ini, perangkat tersebut mampu melakukan hal-hal berikut:
Pemeriksaan skrining kanker saluran pencernaan stadium awal;
Pengambilan sampel biopsi;
Polipektomi;
EMR (Reseksi Mukosa Endoskopik);
ESD (Endoscopic Submucosal Dissection);
ERCP (Endoscopic Retrograde Cholangiopancreatography);
Penusukan EUS (Ultrasonografi Endoskopi);
Tusukan EBUS (Ultrasonografi Endobronkial);
Visualisasi dan perawatan langsung pada saluran empedu;
Diagnosis dan pengobatan bronkoskopi;
Hemostasis;
Penutupan;
Dilatasi;
Pemasangan stent;
Ablasi lokal.
Oleh karena itu, perubahan mendasar dalam industri ini adalah pergeseran dari sekadar "melihat" menjadi mampu "melihat dengan jelas, mengakses, melakukan reseksi, menghentikan pendarahan, dan mengobati secara efektif."
Inilah alasan mengapa perusahaan penyedia perlengkapan endoskopi dan perusahaan peralatan endoskopi sama-sama melakukan peningkatan:
Dari sisi peralatan: Untuk mencapai visualisasi yang lebih jelas.
Dari sisi bahan habis pakai: Untuk memungkinkan perawatan yang lebih presisi.
Dari sisi pelatihan: Untuk memberdayakan dokter agar dapat melakukan teknik yang lebih kompleks.
Dari sisi layanan purna jual: Untuk memastikan kelancaran operasional pusat endoskopi.
IV. Dinamika Pasar: Substitusi Domestik Memasuki Perairan yang Dalam
Pasar endoskopi fleksibel Tiongkok telah lama didominasi oleh merek impor. Namun, substitusi domestik kini telah memasuki fase kedua.
Fase 1: Substitusi Berbasis Harga
Pada tahap awal, endoskop fleksibel buatan dalam negeri terutama masuk ke rumah sakit dengan memanfaatkan keunggulan harga. Merek impor mahal; merek dalam negeri lebih murah.
Beberapa rumah sakit perawatan primer, rumah sakit sekunder, dan institusi dengan anggaran terbatas bersedia mencoba produk dalam negeri. Namun, substitusi pada tahap ini relatif dangkal. Para dokter mungkin hanya menganggap endoskopi buatan dalam negeri sebagai unit cadangan, bukan sebagai perangkat utama mereka.
Fase 2: Substitusi Berbasis Kinerja
Industri ini sekarang memasuki tahap substitusi berbasis kinerja. Ini berarti produk dalam negeri harus benar-benar mendekati, atau bahkan sebagian melampaui, merek impor dalam hal kinerja klinis.
Platform Endoskopi Cerdas 4K iEndo seri HD-650 dari Sonoscape Medical, yang diluncurkan pada tahun 2025, merupakan perwakilan utama dari arah ini. Menurut laporan tahunan Sonoscape, perusahaan telah mencapai pencitraan super-resolusi real-time untuk video endoskopi 4K dalam teknologi pencitraan dan pemrosesan gambar digital. Perusahaan juga telah menguasai teknologi seperti pencitraan spektral fusi, pencitraan agregasi spektrum, kromoendoskopi komposit fotolistrik, pencitraan multispektral, pemrosesan gambar latensi rendah, dan pemrosesan gambar digital ultra-definisi tinggi 4K real-time.
Teknologi-teknologi ini bukan sekadar untuk spesifikasi yang mengesankan; teknologi ini secara langsung melayani kebutuhan klinis:
Visualisasi yang lebih jelas tentang batas-batas kanker stadium awal;
Tekstur mukosa yang lebih halus;
Identifikasi struktur mikrovaskular lebih mudah;
Perbedaan warna yang lebih jelas pada lesi;
Latensi gambar lebih rendah;
Stabilitas yang lebih besar bagi dokter selama prosedur yang berlangsung lama.
Di sinilah letak kunci apakah endoskop fleksibel buatan dalam negeri dapat memasuki skenario inti rumah sakit Grade IIIA.
Fase 3: Substitusi Berbasis Ekosistem
Lebih jauh lagi, substitusi domestik di masa depan bukan hanya tentang mengganti satu teleskop atau satu barang habis pakai. Sebaliknya, ini akan tentang mengganti "ekosistem penggunaan" yang telah lama mapan dari merek-merek impor.
Ekosistem ini meliputi:
Peralatan;
Cakupan;
Sistem pencitraan;
Jenis cakupan khusus;
Bahan habis pakai terapeutik;
Pelatihan dokter;
Pelatihan perawat;
Perawatan purna jual;
Promosi akademik;
Jalur klinis;
Sistem kontrol kualitas.
Di masa depan, rumah sakit tidak hanya akan membeli produk, tetapi juga kemampuan yang lengkap.
Oleh karena itu, persaingan di industri endoskopi fleksibel bergeser dari “substitusi produk” ke “substitusi ekosistem.”
Tentang ZRHmed
ZRHmed adalah produsen asal Tiongkok yang mengkhususkan diri dalam aksesoris endoskopi. Rangkaian produk kami meliputi:klip hemostatik, jerat polipektomi, jarum suntik, penjepit biopsi, sikat pembersih, Danselubung akses ureterProduk inti kami bersertifikasi MDR CE dan diekspor ke Eropa, Timur Tengah, Asia Tenggara, dan Amerika Selatan. Kami berkomitmen untuk menjadi mitra tepercaya bagi para endoskopis di seluruh dunia.
Waktu posting: 13 Mei 2026